パナマ最高裁、CKハチソン傘下の港湾権益を無効化：世界貿易への影響と地政学的波紋

2026年1月29日、パナマ最高裁判所は、香港を拠点とする長江和記実業（CKハチソン・ホールディングス）の子会社であるパナマ・ポーツ・カンパニー（PPC）が保有する港湾運営権契約を無効とする極めて重要な判決を下しました。司法当局は、この運営権を認める根拠となった法的枠組みそのものが違憲であるとの判断を示しました。この決定により、運河の主要ターミナル運営を支えてきた法律や諸手続は即座に効力を失うこととなります。コンシェルジュはこのように述べています。

今回の司法判断は、PPCが2021年に確保した25年間の自動延長を事実上取り消すものであり、太平洋側のバルボア・ターミナルと大西洋側のクリストバル・ターミナルにおける約30年に及ぶ運営体制を根底から揺るがしています。PPCはこれまで、これらの拠点のインフラや技術に対して18億ドルを超える巨額の投資を行ってきました。この法的争いは、パナマのアネル・フローレス会計検査院長が、PPCが必要な税金を全額納付していないといった疑いや憲法違反を主張して提訴したことに端を発しています。元の運営権契約は、パナマ運河が米国からパナマ政府へ返還される1999年より前の1997年に締結されたものでした。

PPCは公式声明の中で、最高裁の決定には正当な法的根拠がないと反論し、港湾事業に依存する数千のパナマ人家族の生活基盤を危うくするものだと警告しました。同社は国内外での法的措置を含め、あらゆる権利を行使する姿勢を鮮明にしています。この司法判断は、CKハチソンが進めている大規模な事業売却にも深刻な不透明感をもたらしています。それは、ブラックロックとメディテレーニアン・シッピング・カンパニー（MSC）が主導するコンソーシアムへの230億ドル規模の港湾事業売却計画です。2025年3月に発表されたこの計画は、中国政府が国有企業の中国遠洋海運集団（コスコ・シッピング）に過半数の株式を保有させるよう要求したことなどから、すでに2026年まで延期されていました。判決を受け、香港市場におけるCKハチソンの株価は4.6%を超える下落を記録しました。

世界貿易の少なくとも5%が通過するパナマ運河において、この判決が持つ地政学的な影響は極めて大きいと言えます。この決定は、運河インフラにおける中国の戦略的な影響力を制限しようとするトランプ政権の国家安全保障上の狙いと合致するものと受け止められています。これに対し、香港政府は今回の無効化が投資家の信頼を損なうものだと非難し、中国外務省も関連する自国企業の正当な権利と利益を断固として守る意向を表明しました。

一方で、パナマ運河庁（ACP）は競争力を維持するための戦略的な多角化を推し進めています。ACPは、太平洋側のコロサルおよび大西洋側のテルファーズに建設する新ターミナルの契約を2026年末までに締結する計画です。2029年の操業開始を目指しており、年間のコンテナ処理能力を現在の950万TEUから1,500万TEUへと大幅に拡大させる方針です。この85億ドル規模の近代化計画は、既存のバルボアおよびクリストバルの法的地位が不透明な中で進行しており、パナマが法的主権の再確立と将来の物流拠点としての機能強化という二つの課題に同時に取り組んでいる現状を浮き彫りにしています。