在2025年結束與2026年伊始之際，馬來西亞衍生性商品交易所的毛棕櫚油（CPO）期貨市場承壓走低。此波跌勢主要受到短期需求指標疲軟以及市場參與者例行性的獲利了結操作所驅動。基準的2026年3月交割CPO合約，在2025年12月31日（週三）的最後一個交易日收盤價為每噸3,998令吉。此價格為後續走弱埋下伏筆，因為進入2026年首個交易日，即2026年1月2日，馬來西亞棕櫚油期貨價格已下滑約1%，徘徊在每噸4,000令吉的關口附近，其中一份報告指出，跌幅達1.19%，收於4,002令吉/噸。
儘管短期內市場情緒偏向空方，但市場潛在預期仍指向價格可能因季節性消費高峰而反彈。2025年底的疲軟走勢，是在12月期間經歷一波漲勢之後出現的。該漲勢最初得益於印度強勁的進口需求支撐；數據顯示，在12月的前25天，印度的採購量較前一個月激增了66%。然而，隨後的價格回落，則歸因於出口活動出現了明顯的放緩跡象。根據AmSpec的數據，2025年12月馬來西亞的棕櫚油出口量下降了5%，總計為120萬噸；同時，貨運調查機構也指出，與11月相比，12月1日至25日的出口量下降幅度在5.2%至5.8%之間。
出口量的萎縮，加上馬來西亞令吉的持續走強——該貨幣已逼近四年半以來的最高點——使得國際買家購買馬來西亞棕櫚油的成本相對增加，從而抑制了即時的需求展望。可以說，馬幣的強勢如同給棕櫚油價格套上了一層枷鎖，削弱了其價格競爭力。
宏觀經濟因素同樣對CPO的估值構成下行壓力。作為生質柴油的關鍵原料，原油價格的下跌，削弱了棕櫚油在能源領域的價值主張。在2026年1月2日，西德州中質原油（WTI）收盤價接近每桶57.42美元，錄得自2020年以來最大的年度跌幅；而布蘭特原油則在每桶61美元附近交易。這種原油市場的疲軟走勢，往往會連帶影響到其他植物油類產品的情緒，使得棕櫚油市場雪上加霜。
總體而言，雖然市場預期在接下來的月份中，隨著傳統消費旺季的到來，棕櫚油價格有望重拾動能，但當前由匯率和出口數據主導的短期賣壓，正使得市場在迎接新年之初顯得步履蹣跚。交易員們正密切關注未來幾週的出口數據，以判斷馬幣強勢對實質需求的影響程度，這將是決定棕櫚油能否擺脫當前盤整區間的關鍵所在。
