Bursa Malezya Türev Piyasası'nda işlem gören Ham Palm Yağı (CPO) vadeli kontratları, 2025 yılını kapatırken ve 2026 yılına girerken, temel olarak yakın vadeli talep göstergelerindeki yumuşama ve piyasa katılımcılarının rutin kâr realizasyonları nedeniyle aşağı yönlü bir baskı altına girdi. Piyasanın gösterge niteliğindeki Mart 2026 CPO sözleşmesi, 2025 yılının son işlem günü olan 31 Aralık 2025 Çarşamba gününü ton başına 3.998 RM seviyesinde tamamladı. Bu kapanış, 2 Ocak 2026 tarihli ilk işlem gününde Malezya palm yağı vadeli işlemlerinin yaklaşık %1 oranında gerileyerek MYR 4.000/ton seviyelerine yakın bir seyir izlemesine zemin hazırladı; bir rapora göre düşüş %1,19 olarak kaydedilerek MYR 4.002/T seviyesine geriledi.
Bu anlık düşüş eğilimi, mevsimsel tüketimdeki beklenen önemli artışlara bağlı olarak fiyatlarda bir toparlanma olacağı yönündeki temel beklentilerle çelişmektedir. 2025 yılının sonundaki bu zayıflama, ayın ilk 25 gününde Hindistan'dan gelen güçlü ithalat hacimleriyle desteklenen Aralık ayındaki bir ralliyi takip etmişti; Hindistan bu dönemde bir önceki aya kıyasla alımlarını %66 oranında artırmıştı. Ancak, bu rallinin ardından gelen gerileme, ihracat faaliyetlerinde gözle görülür bir yavaşlamaya bağlandı. AmSpec verilerine göre, Malezya'nın Aralık 2025 ihracatı %5 düşüşle toplam 1,2 milyon ton olarak gerçekleşirken, kargo denetçileri de 1-25 Aralık döneminin Kasım ayına göre %5,2 ila %5,8 arasında bir daralma bildirdi.
İhracattaki bu daralma, Malezya ringgitinin dört buçuk yılın zirvesine yaklaşarak güçlenmesiyle birleşince, Malezya palm yağını uluslararası alıcılar için göreceli olarak daha pahalı hale getirdi ve yakın vadeli talep beklentilerini olumsuz etkiledi. Bu durum, piyasada adeta 'fiyatların biraz serinlemesi' algısı yarattı.
Makroekonomik faktörler de CPO değerlemeleri üzerinde aşağı yönlü baskı oluşturmaya devam ediyor. Biyodizel için önemli bir girdi maddesi olan ham petrol fiyatlarındaki düşüşler, palm yağının enerji sektöründeki değer teklifini zayıflattı. 2 Ocak 2026'da, WTI ham petrolü 2020'den bu yana en sert yıllık kaybını kaydettikten sonra varil başına 57,42 dolar civarında bir kapanış yaparken, Brent ham petrolü de yaklaşık 61 dolar seviyelerinden işlem gördü. Bu durum, genellikle bitkisel yağlar genelinde daha yumuşak bir piyasa hissiyatıyla korelasyon göstermektedir.
Sonuç olarak, piyasa katılımcıları kısa vadede kâr realizasyonlarını sürdürürken, ihracat verilerindeki düşüş ve yerel para biriminin değer kazanması, fiyatları aşağı çekti. Ancak, yılın ilerleyen dönemlerinde beklenen mevsimsel talep artışları, bu düşüş eğiliminin kalıcı olmayabileceği yönünde bir beklenti yaratıyor. Yatırımcılar, ringgitin seyrini ve küresel enerji piyasalarındaki gelişmeleri yakından takip etmeye devam edeceklerdir.
