2025年末から2026年初頭にかけて、マレーシア証券取引所（Bursa Malaysia Derivatives）におけるパーム油（CPO）先物市場は、目先の需要指標の軟化と市場参加者による定例の利益確定売りが主な要因となり、下落基調で推移しました。
2025年最終取引日である2025年12月31日水曜日、ベンチマークとなる2026年3月限CPO限月は1トンあたり3,998リンギットで取引を終えました。この流れを引き継ぎ、2026年最初の取引日である2026年1月2日には、マレーシアのパーム油先物は約1%下落し、MYR 4,000/トン近辺で推移しました。一部の報道では、この日の下落率は1.19%に達し、4,002リンギット/トンを記録したとされています。
こうした短期的な弱気ムードは、季節的な需要の急増に伴う価格回復への根強い期待とは対照的です。2025年後半の軟調な動きは、12月の急騰の反動とも言えます。この12月の急騰は、インドからの力強い輸入増加に支えられていました。インドは12月前半の25日間で、前月比66%もの購入量を増やしていたのです。
しかしながら、その後の価格下落は、輸出活動の明確な減速に起因しています。AmSpecのデータによると、2025年12月のマレーシアのパーム油輸出量は120万トンと5%減少しました。さらに、船積調査機関の報告では、12月1日から25日までの輸出量が11月と比較して5.2%から5.8%減少したことが示されています。
輸出の縮小に加え、マレーシア・リンギが約4年半ぶりの高値圏に迫る水準まで上昇したことが、マレーシア産パーム油を国際的なバイヤーにとって相対的に割高なものとし、目先の需要見通しを冷え込ませました。この通貨高が、価格下落の大きな要因の一つとなっています。
さらに、マクロ経済要因もCPOの評価額に下押し圧力をかけています。バイオディーゼル製造の主要な原料である原油価格の下落は、エネルギー分野におけるパーム油の相対的な価値を低下させました。2026年1月2日、WTI原油は2020年以来最悪の年間下落を記録した後、1バレルあたり約57.42ドルで取引を終えました。一方、ブレント原油も1バレルあたり約61ドルで推移しており、こうした動きは一般的に他の食用油全般に対する軟調なセンチメントと連動する傾向があります。
