Les contrats à terme sur l'huile de palme brute (CPO) négociés sur la Bourse de Malaisie (Bursa Malaysia Derivatives) ont terminé l'année 2025 et entamé 2026 sous une pression baissière marquée. Cette tendance est principalement alimentée par des indicateurs de demande à court terme en repli et par des prises de bénéfices habituelles de la part des acteurs du marché. Le contrat de référence pour mars 2026 a clôturé sa dernière séance de 2025, le mercredi 31 décembre 2025, à 3 998 ringgits malaisiens (RM) la tonne.
Cette clôture a préparé le terrain pour une faiblesse accrue. En effet, dès la première journée de bourse de 2026, le vendredi 2 janvier 2026, les cours de l'huile de palme malaisienne ont chuté d'environ 1 %, oscillant autour du seuil psychologique des 4 000 RM par tonne. Un rapport précisait même une baisse de 1,19 %, ramenant le prix à 4 002 RM/T. Il est clair que le marché a commencé l'année sur une note prudente, mettant de côté les espoirs d'une remontée imminente.
Ce sentiment baissier immédiat contraste avec les attentes sous-jacentes d'une résurgence des prix, traditionnellement liée aux pics de consommation saisonnière. La faiblesse observée en fin d'année 2025 faisait suite à un rallye notable en décembre, initialement soutenu par des volumes d'importation robustes en provenance de l'Inde. Les achats indiens avaient bondi de 66 % au cours des 25 premiers jours de décembre par rapport au mois précédent, signalant une forte appétit temporaire.
Toutefois, le repli subséquent est directement imputable à un ralentissement tangible de l'activité d'exportation. Les données fournies par AmSpec indiquent que les exportations malaisiennes ont reculé de 5 % en décembre 2025, totalisant 1,2 million de tonnes. De plus, les sociétés d'inspection de cargaison ont confirmé cette tendance, notant une diminution des exportations de l'ordre de 5,2 % à 5,8 % pour la période du 1er au 25 décembre par rapport à novembre.
Cette contraction des exportations, combinée à un renforcement notable du ringgit malaisien – qui s'approchait d'un sommet pluriannuel de quatre ans et demi – a eu pour effet de renchérir le prix de l'huile de palme malaisienne pour les acheteurs internationaux. Cette cherté relative a inévitablement freiné la demande à court terme, créant un vent contraire pour les prix locaux.
Au-delà des dynamiques régionales, des facteurs macroéconomiques exercent également une pression à la baisse sur les valorisations du CPO. La chute des cours du pétrole brut, qui constitue un intrant essentiel pour la production de biodiesel, a érodé l'avantage comparatif de l'huile de palme dans le secteur énergétique. Le 2 janvier 2026, le pétrole WTI a clôturé aux alentours de 57,42 dollars le baril après avoir enregistré sa plus forte perte annuelle depuis 2020, tandis que le Brent se négociait autour de 61 dollars le baril. Cette corrélation signifie souvent un sentiment plus faible sur l'ensemble des huiles végétales, y compris l'huile de palme.
