Thị trường hợp đồng Dầu Cọ Thô (CPO) giao dịch trên sàn Bursa Malaysia Derivatives đã khép lại năm 2025 và mở màn năm 2026 trong bối cảnh chịu áp lực giảm giá đáng kể. Nguyên nhân chính đến từ các chỉ báo nhu cầu ngắn hạn có dấu hiệu hạ nhiệt, cùng với hoạt động chốt lời định kỳ từ các nhà đầu tư trên thị trường. Hợp đồng CPO chuẩn kỳ hạn tháng 3 năm 2026 đã kết thúc phiên giao dịch cuối cùng của năm 2025, vào thứ Tư, ngày 31 tháng 12 năm 2025, ở mức 3.998 RM mỗi tấn.
Mức giá này đã tạo tiền đề cho sự suy yếu tiếp diễn. Trong phiên giao dịch đầu tiên của năm 2026, ngày 2 tháng 1 năm 2026, hợp đồng dầu cọ Malaysia đã trượt dốc khoảng 1%, dao động quanh ngưỡng 4.000 RM/tấn. Một báo cáo cụ thể ghi nhận mức giảm là 1,19%, chốt ở mức 4.002 RM/Tấn. Sự sụt giảm này cho thấy tâm lý thị trường đang có phần bi quan trong ngắn hạn.
Tâm lý giảm giá tức thời này dường như đi ngược lại với kỳ vọng cơ bản về một đợt phục hồi giá, vốn được neo giữ bởi các đợt tăng tiêu thụ theo mùa quan trọng. Đà giảm giá vào cuối năm 2025 diễn ra sau một đợt tăng giá mạnh mẽ trong tháng 12, ban đầu được thúc đẩy bởi khối lượng nhập khẩu mạnh mẽ từ Ấn Độ. Đáng chú ý, Ấn Độ đã tăng cường mua hàng lên tới 66% trong 25 ngày đầu tháng 12 so với tháng trước đó.
Tuy nhiên, sự suy giảm gần đây được quy cho sự chậm lại rõ rệt trong hoạt động xuất khẩu. Theo dữ liệu từ AmSpec, xuất khẩu của Malaysia trong tháng 12 năm 2025 đã giảm 5%, đạt tổng cộng 1,2 triệu tấn. Trong khi đó, các nhà khảo sát hàng hóa ghi nhận mức giảm từ 5,2% đến 5,8% trong giai đoạn từ ngày 1 đến ngày 25 tháng 12 so với tháng 11, cho thấy nhu cầu bên ngoài đang có dấu hiệu chững lại.
Sự co hẹp về xuất khẩu này, kết hợp với việc đồng ringgit Malaysia mạnh lên—tiến gần đến mức cao nhất trong bốn năm rưỡi—đã khiến dầu cọ Malaysia trở nên đắt đỏ hơn một cách tương đối đối với người mua quốc tế. Điều này đã làm giảm triển vọng nhu cầu ngay lập tức, khiến các nhà giao dịch phải thận trọng. Đây là một yếu tố khiến thị trường trong nước phải cân nhắc kỹ lưỡng.
Các yếu tố kinh tế vĩ mô khác cũng đang tạo thêm áp lực giảm giá lên định giá CPO. Giá dầu thô suy giảm, vốn là một nguyên liệu đầu vào quan trọng cho sản xuất biodiesel, đã làm giảm lợi thế cạnh tranh về giá của dầu cọ trong lĩnh vực năng lượng. Vào ngày 2 tháng 1 năm 2026, dầu thô WTI chốt phiên gần mức 57,42 USD mỗi thùng sau khi ghi nhận mức giảm hàng năm lớn nhất kể từ năm 2020. Cùng thời điểm, dầu Brent giao dịch quanh mức 61 USD mỗi thùng. Sự tương quan này thường dẫn đến tâm lý mềm mỏng hơn trên toàn bộ thị trường các loại dầu thực vật.
