Thị trường hợp đồng Dầu Cọ Thô (CPO) tại Sàn Giao dịch Phái sinh Bursa Malaysia đã chứng kiến xu hướng suy giảm vào giai đoạn cuối năm 2025 và đầu năm 2026. Sự sụt giảm này được ghi nhận là do nhu cầu ngắn hạn suy yếu và hoạt động chốt lời của các nhà đầu tư. Dù vậy, thị trường vẫn duy trì kỳ vọng về sự phục hồi giá trong trung hạn, được thúc đẩy bởi các mùa lễ hội sắp tới như Tết Nguyên Đán và Ramadan, với dự báo giá có thể vượt ngưỡng RM 4.000 mỗi tấn vào tháng Hai năm 2026.
Các yếu tố vĩ mô toàn cầu đang tạo ra áp lực kép lên giá dầu cọ. Cụ thể, sự suy giảm của giá dầu thô quốc tế, bao gồm WTI và Brent, cùng với sự tăng giá của đồng Ringgit Malaysia, đã tác động tiêu cực đến mặt hàng nông sản này. Hợp đồng CPO chuẩn kỳ hạn tháng Ba năm 2026 đã kết thúc giao dịch ngày 31 tháng 12 năm 2025 ở mức RM 3.998 mỗi tấn. Ngay trong phiên giao dịch đầu tiên của năm mới, ngày 2 tháng 1 năm 2026, giá dầu cọ Malaysia đã giảm khoảng 1%, đóng cửa gần MYR 4.002/tấn, tương đương mức giảm 1,19% so với ngày giao dịch trước đó.
Đà giảm này diễn ra bất chấp nhu cầu nhập khẩu mạnh mẽ từ Ấn Độ, quốc gia mua dầu cọ lớn nhất, đã thúc đẩy giá vào cuối tháng Mười Hai. Dữ liệu xuất khẩu thực tế từ Malaysia trong tháng Mười Hai năm 2025 lại cho thấy sự suy giảm so với tháng Mười Một. Các nhà khảo sát hàng hóa ghi nhận mức giảm xuất khẩu từ 5,2% đến 5,8% trong giai đoạn từ ngày 1 đến ngày 25 tháng Mười Hai so với tháng trước, trong khi AmSpec báo cáo xuất khẩu của Malaysia giảm 5%, đạt 1,2 triệu tấn trong tháng Mười Hai.
Sự suy yếu của dầu thô, với dầu WTI chốt ở khoảng 57,42 USD mỗi thùng và dầu Brent giao dịch gần 61 USD mỗi thùng vào ngày 2 tháng 1 năm 2026, làm giảm sức hấp dẫn của dầu cọ trong sản xuất nhiên liệu sinh học. Đồng thời, việc đồng Ringgit Malaysia tiến gần mức cao nhất trong bốn năm rưỡi đã làm tăng chi phí mua dầu cọ đối với người mua nắm giữ các loại ngoại tệ khác, gia tăng áp lực giảm giá. Ông Gnanasekar Thiagarajan, Trưởng bộ phận Chiến lược Giao dịch và Phòng ngừa Rủi ro tại Kaleesuwari Intercontinental, nhận định rằng nhu cầu lễ hội có thể đẩy giá lên cao hơn vào tháng Hai năm 2026, nhưng sự tăng giá này có thể bị kiềm chế bởi đồng Ringgit mạnh lên.
Về mặt cung ứng, Hội đồng Dầu cọ Malaysia (MPOC) dự báo sản lượng dầu cọ của Malaysia trong năm 2026 sẽ giảm xuống còn 19,7 triệu tấn, trong khi xuất khẩu được dự báo tăng lên 16,2 triệu tấn, cho thấy một sự cân bằng cung cầu có thể được cải thiện. Trong khi đó, các yếu tố địa chính trị như các lệnh trừng phạt mới của Hoa Kỳ đối với dầu thô Venezuela và căng thẳng Nga-Ukraine vẫn đang được theo dõi sát sao vì khả năng gây gián đoạn nguồn cung và hỗ trợ giá dầu thô tăng trở lại. Các dự báo trước đó từ MPOC và Glenauk Economics cho thấy giá CPO có thể duy trì trong phạm vi RM 4.300 đến RM 4.600 mỗi tấn trong nửa đầu năm 2026, với xu hướng tăng nhẹ trong quý đầu tiên.
