Kuala Lumpur'daki Bursa Malaysia Derivatives'te işlem gören Palm Yağı (CPO) vadeli piyasası, 2025'in son işlem günlerinde ve 2026'nın ilk günlerinde yakın vadeli talepteki zayıflık ve kâr realizasyonu nedeniyle değer kaybetti. 2 Ocak 2026 itibarıyla Malezya palm yağı vadeli işlemleri yaklaşık %1 düşüşle ton başına MYR 4.000 seviyeleri civarında seyretti. Bu düşüş, Aralık 2025'in sonlarında Hindistan'dan gelen güçlü ithalat talebinin ardından gerçekleşti.
Piyasa analistleri, özellikle Kaleesuwari Intercontinental'den Ticaret ve Riskten Korunma Stratejileri Başkanı Gnanasekar Thiagarajan, Şubat 2026'ya yaklaşırken Luniar Yeni Yıl ve Ramazan gibi dönemlerin talebi canlandırarak fiyatları ton başına RM 4.000'in üzerine taşımasını bekliyor. Ancak Thiagarajan, güçlenen Malezya ringgitinin bu potansiyel kazançları sınırlayabileceği uyarısında bulundu. Bu zayıflık, yıl sonu ihracat rakamlarının düşüş göstermesiyle de pekişti; AmSpec verilerine göre Malezya'nın Aralık 2025 ihracatı, bir önceki aya kıyasla %5 azalarak 1.2 milyon tona geriledi. Kargo denetçileri de 1-25 Aralık döneminde ihracatta bir önceki aya göre %5,2 ila %5,8 arasında bir düşüş kaydetti.
Küresel emtia piyasalarındaki genel gerileme de palm yağı üzerinde baskı oluşturdu. WTI ham petrolü, 2025'te 2020'den bu yana en sert yıllık kaybını yaşayarak varil başına yaklaşık $57,42 seviyesine geriledi; Brent ham petrolü ise 2 Ocak 2026'da yaklaşık $61 civarında işlem gördü. Eş zamanlı olarak, döviz ticaretinde palm yağının para birimi olması nedeniyle Malezya ringgiti dört buçuk yılın en yüksek seviyesine yaklaşarak ithalatçılar için emtiayı daha pahalı hale getirdi ve bu durum ihracat talebini azaltma potansiyeli taşıyor.
Kısa vadeli düşüş eğilimine rağmen, uzun vadeli görünümde festival talebi önemli bir destekleyici unsur olarak öne çıkıyor. Gnanasekar Thiagarajan, Luniar Yeni Yıl ve Ramazan öncesindeki güçlü tüketimin fiyatları kısa vadede canlı tutmasını bekliyor. Öte yandan, Malezya Palm Yağı Konseyi (MPOC), 2026'da üretimin 19.7 milyon ton, ihracatın ise 16.2 milyon ton olacağını öngörüyor. MARC Ratings ise 2026 CPO fiyatlarının RM 3.850 ile RM 4.250 ton arasında dalgalanacağını tahmin ediyor; bu, küresel üretimin normalleşmesine bağlanarak 2025'in tahmini ortalaması olan RM 4.300'ün altında bir seviyeye işaret ediyor.
Piyasa, 31 Aralık 2025'te Mart 2026 vadeli CPO sözleşmesinin ton başına RM 3.998'den kapanmasıyla haftayı tamamladı. 2 Ocak 2026'daki kapanış fiyatı ise bir önceki güne göre %1,19 düşüşle yaklaşık MYR 4.002/T olarak rapor edildi. Bu seviyeler, teknik analizde CPO fiyatlarının RM 4.000 civarında destek bulma beklentisiyle örtüşürken; RHB Araştırma, genel düzeltici piyasa yapısı nedeniyle satış baskısının devam edebileceğini ve RM 4.100'ün kilit bir direnç seviyesi olarak kaldığını belirtiyor. Hindistan'ın dünyanın en büyük palm yağı alıcısı olarak Aralık ayının ilk 25 gününde ithalatını bir önceki aya göre %66 artırarak 279.550 ton ile dikkat çekmesi, mevsimsel talebin geri dönüşünün erken bir işareti olarak yorumlandı.
