वर्ष 2025 के अंतिम कारोबारी दिन, बुधवार, 31 दिसंबर, 2025 को, बर्सा मलेशिया डेरिवेटिव्स पर कच्चे पाम तेल (CPO) वायदा में गिरावट दर्ज की गई, जो निकट अवधि की मांग में कमजोरी और मुनाफावसूली के संकेतों को दर्शाता है। इसके तुरंत बाद, 2 जनवरी, 2026 को मलेशियाई पाम तेल वायदा लगभग 1% फिसलकर MYR 4,000 प्रति टन के करीब कारोबार कर रहा था, जो पिछले दिन की तुलना में 1.19% की गिरावट के साथ MYR 4,002/T पर बंद हुआ। यह नरमी दिसंबर के अंत में भारत की मजबूत आयात मांग से मिले समर्थन के बाद आई, लेकिन बाजार अब अल्पकालिक बाधाओं का सामना कर रहा है।
इस बाजार की कमजोरी को कई मैक्रो-आर्थिक कारकों ने बल दिया है। विशेष रूप से, कच्चे तेल की कीमतों में गिरावट ने पाम तेल की अपील को कम कर दिया है, क्योंकि यह बायोडीजल के लिए एक महत्वपूर्ण फीडस्टॉक है; WTI क्रूड ऑयल 2 जनवरी, 2026 को लगभग $57.7 प्रति बैरल पर कारोबार कर रहा था, जो 2020 के बाद से अपनी सबसे बड़ी वार्षिक गिरावट दर्ज करने के बाद मामूली बढ़त दिखा रहा था। इसके अतिरिक्त, मलेशियाई रिंगगिट मजबूत हो रहा है, जो लगभग साढ़े चार साल के उच्च स्तर के करीब पहुंच गया है, जिससे मलेशियाई निर्यातकों के लिए माल अधिक महंगा हो गया है। मलेशिया से निर्यात में भी दिसंबर 2025 में नवंबर की तुलना में गिरावट आई, जिसमें कार्गो सर्वेक्षकों ने 1 से 25 दिसंबर के बीच शिपमेंट में 5.2% से 5.8% की गिरावट दर्ज की।
बाजार के रुझानों के विपरीत, फरवरी 2026 तक त्योहारी मांग से कीमतों में वृद्धि की उम्मीद है, जिसमें चंद्र नव वर्ष और रमजान शामिल हैं, जो ऐतिहासिक रूप से मांग को बढ़ाते हैं। हालांकि, विश्लेषकों का मानना है कि रिंगगिट की मजबूती इन संभावित लाभों को सीमित कर सकती है। मलेशियाई पाम तेल परिषद (MPOC) ने 2026 के लिए उत्पादन का अनुमान 19.7 मिलियन टन लगाया है, जबकि निर्यात 16.2 मिलियन टन तक बढ़ने का अनुमान है, जो एक स्वस्थ आपूर्ति-मांग संतुलन का संकेत देता है। यह दृष्टिकोण इंगित करता है कि 2026 में बाजार स्थिर हो सकता है, जो निर्यात वृद्धि से प्रेरित होगा।
तकनीकी दृष्टिकोण से, बाजार एक महत्वपूर्ण मोड़ पर है। दिसंबर 2025 के अंत में, बेंचमार्क CPO अनुबंध RM 3,998 प्रति टन पर बंद हुआ था। RHB रिसर्च ने पहले एक सुधारात्मक बाजार संरचना का हवाला देते हुए बिक्री की सलाह बनाए रखी थी, जिसमें MYR 4,100 एक महत्वपूर्ण प्रतिरोध स्तर के रूप में कार्य कर रहा था, जिसके ऊपर एक निर्णायक सफलता के बिना रिकवरी नाजुक बनी हुई है। हालांकि, 31 दिसंबर, 2025 को RM 3,998 के इंट्राडे निचले स्तर के पास खरीदारी की गतिविधि देखी गई, जो निकट अवधि के लिए कुछ समर्थन का सुझाव देती है।
वैश्विक प्रतिस्पर्धा और मांग के रुझान भी CPO की कीमतों को प्रभावित कर रहे हैं। भारत, जो दुनिया का सबसे बड़ा पाम तेल खरीदार है, ने दिसंबर 2025 में कीमतों में वृद्धि के कारण पाम तेल आयात को नौ महीने के निचले स्तर पर ला दिया, जिससे शोधनकर्ता सस्ते सोयाबीन तेल की ओर मुड़ गए। दिसंबर में भारत का पाम तेल आयात 503,000 मीट्रिक टन तक गिर गया, जो पिछले महीने की तुलना में 40% की गिरावट है। इसके विपरीत, शिकागो बोर्ड ऑफ ट्रेड (CBOT) पर सोयाबीन तेल की कीमतें गिर गईं, जिससे पाम तेल की प्रतिस्पर्धात्मकता प्रभावित हुई। इसके अलावा, मलेशिया के निर्यात में गिरावट के बावजूद, नवंबर 2025 में मलेशियाई स्टॉक मार्च 2019 के बाद से अपने उच्चतम स्तर 2.83 मिलियन टन पर पहुंच गए थे।
कुल मिलाकर, बाजार निकट अवधि में लाभ-लेने और निर्यात में कमी के कारण दबाव में है, लेकिन फरवरी 2026 में त्योहारों की मांग और 2026 के लिए MPOC के संतुलित पूर्वानुमानों से मध्यम अवधि में समर्थन मिलने की उम्मीद है। कच्चे तेल की कीमतों में गिरावट और रिंगगिट की मजबूती जैसे बाहरी कारक अल्पकालिक अस्थिरता को बढ़ाते रहेंगे, जिससे बाजार में एक जटिल संतुलन बना रहेगा।
