2025年のインド経済：通貨安、貿易摩擦、そして回復力

2025年、インド経済は複数の要因により大きな変動を経験しています。特に、インド・ルピーの価値下落は、国内経済と国際貿易に影響を与えています。この通貨安の背景には、原油価格の変動、国際的な貿易政策、そして外国投資家の動向が複雑に絡み合っています。

インドの主要な石油・天然ガス会社であるOil and Natural Gas Corporation Limited（ONGC）は、2025年度第1四半期において、原油価格の下落と生産量の伸び悩みを背景に、純利益の減少を報告しました。ONGCの2025/2026会計年度第1四半期の単独純利益は前年同期比10.2%減の8,024クローレとなり、売上高も9.3%減の32,003クローレでした。同社は原油1バレルあたり67.87ドルを実現し、前年同期の80.64ドルから顕著に下落しました。これは、エネルギーセクター全体に影響を与える可能性を示唆しています。

国際関係においても、2025年8月には、米国がインド製品に対して25％の関税を課し、その後2025年9月までに50％に引き上げられました。さらにロシアによるインド産原油購入に対する制裁を示唆しました。この動きは、米印関係の緊張を高め、インドの貿易戦略に新たな課題を投げかけました。これに対応する形で、インド国内の石油会社は、国内消費者向けの石油価格を引き上げ。

これらの要因が複合的に作用し、インド・ルピーへの圧力が強まりました。アナリストは、50％の関税率の実施やビザに関する否定的なニュースが資本の流れ、特にITセクターに影響を与え、ルピーへの圧力を増幅させていると指摘しています。さらに、2025年には、外国投資家がインド株式市場から150億ドル以上を売却したことも、ルピー安の一因となりました。2025年9月だけでも、外国人ポートフォリオ投資家はインド株式から7,945クローレを売却しました。

インド準備銀行（RBI）は、市場の急激な変動を避けつつ、通貨の段階的な減価を容認する可能性があります。RBIは、市場の安定を維持するために、必要に応じて為替介入を実施する方針を示唆しています。2025年8月には、RBIはルピーの下落を食い止めるため、スポット市場およびオフショア市場で50億ドル以上を売却する多角的な戦略を展開しました。

これらの出来事は、インド経済が直面する課題の複雑さを示していますが、同時に、インド経済の回復力と適応能力も浮き彫りにしています。インドは国内消費の88%以上を石油輸入に依存しており、国際的な貿易政策の変更や原油価格の変動といった外部要因に対し、インドは国内経済の安定化と通貨価値の維持に向けて、様々な戦略を模索しています。インド経済の今後の動向は、これらの要因にどのように対応していくかにかかっています。