关键矿产贸易现曙光：中美关系缓和与美国国内政治风险交织下的市场重估

2025年10月27日，全球金融市场因中美贸易关系出现积极信号而震荡上扬。美国股市早盘显著上涨，主要受总统特朗普在“空军一号”上宣布，美国与中国之间一项关于关键矿物出口限制放宽的贸易协议已接近达成的消息提振。财政部长斯科特·贝森特暗示，该协议可能化解此前威胁的100%关税，并推迟中国对稀土元素实施的出口管制。此番进展被视为科技和半导体行业供应链的重大利好，市场预期中美双方已就贸易休战延期和稀土问题达成基本框架共识。

市场对利好消息迅速做出反应，以英伟达、博通、AMD为代表的科技股集体攀升，其中英伟达和博通股价涨幅均达到2.2%，苹果也小幅上扬1.2%。然而，市场也显露出对国内生产商的担忧，Critical Minerals股票暴跌18.7%，USA Rare Earth下跌13.9%，MP Materials下挫6.5%，反映出投资者普遍预期一旦中国供应恢复，将对美国本土稀土开采企业构成压力。

尽管贸易局势出现转机，但美国国内的政治与经济背景噪音依然显著。联邦政府已进入第二十七天的停摆，财政部长贝森特警告称，预计到11月15日，美军将面临无薪可领的窘境，经济正遭受侵蚀。此外，特朗普总统于周六对加拿大商品加征10%关税，以回应一则批评性电视广告，为北美贸易关系增添了新的不确定性。评级机构已因此类政治僵局和关键数据延迟发布而下调美国主权信用评级至AA-。

与此同时，宏观经济层面，近期低于预期的消费者通胀数据使市场对美联储本周议息会议降息的预期几乎完全锁定，普遍预期将再次下调基准利率25个基点。分析认为，美联储官员仍在权衡劳动力市场的疲软迹象与关税政策的潜在通胀压力，试图应对经济中结构性分化的“K型经济”现象。

从更广阔的供应链战略来看，美国正积极推动关键矿产供应链的“去中国化”，并与澳大利亚、马来西亚、柬埔寨、泰国等国签署了关键矿产和贸易协议以分散供应链。此次关于解除对华出口限制的传闻，虽然短期提振了市场情绪，但其背后是全球供应链重塑的长期博弈。投资者在拥抱科技股反弹的同时，也需审视国内采矿业的结构性调整，并警惕政治僵局和贸易摩擦对整体经济韧性的持续考验。