Журналювання вдячності встановлює причинно-наслідковий зв'язок із підвищенням залученості до роботи

Національний банк України (НБУ) ухвалив рішення про збереження облікової ставки на рівні 13,5% річних за підсумками засідання Правління з питань монетарної політики, що відбулося 25 липня 2024 року. Це рішення відповідає попереднім прогнозам більшості фінансових аналітиків та підкреслює обережний підхід регулятора до управління інфляційними ризиками в умовах поточної економічної невизначеності. Головною метою залишається досягнення цільового діапазону інфляції, встановленого на рівні 5% ± 1 п.п. у середньостроковій перспективі. Фіксація ставки сигналізує про пріоритет цінової стабільності над стимулюванням кредитування у найближчій перспективі.

Згідно з офіційним прес-релізом НБУ, стабілізація ставки обумовлена необхідністю закріплення позитивних тенденцій щодо уповільнення зростання споживчих цін, яке спостерігалося протягом першого півріччя. Зокрема, інфляція у червні 2024 року становила 3,2% у річному вимірі, що є нижчим за очікування, сформовані на початку року. Однак, внутрішні та зовнішні ризики, включаючи нестабільність на світових енергетичних ринках, логістичні обмеження та потенційне зростання адміністративно регульованих тарифів, вимагають збереження жорсткої монетарної політики. Правління НБУ наголосило, що передчасне або різке зниження ставки може нівелювати досягнуті успіхи у відновленні макроекономічної стійкості та посилити девальваційний тиск.

Реакція фінансового ринку на оголошення була стриманою, що свідчить про те, що рішення вже було значною мірою враховане у цінах активів. Курс гривні до долара США продемонстрував незначні коливання, залишаючись у межах встановленого коридору, що підтримується достатнім обсягом міжнародних резервів. Аналітики інвестиційних банків зазначають, що збереження ставки на поточному рівні підтримує привабливість державних облігацій внутрішньої позики (ОВДП) для іноземних інвесторів, забезпечуючи позитивну реальну дохідність. Це є критично важливим для забезпечення ритмічного фінансування дефіциту державного бюджету та підтримки валютної ліквідності країни.

Прогноз НБУ передбачає, що облікова ставка може бути переглянута у бік зниження не раніше четвертого кварталу 2024 року, за умови стійкого зниження інфляційних очікувань та відсутності значних економічних шоків. Ключовими факторами, які можуть вплинути на подальші рішення, є динаміка міжнародної фінансової допомоги, ефективність фіскальної політики уряду та швидкість відновлення експортного потенціалу. Експерти Міжнародного валютного фонду (МВФ), які нещодавно завершили місію в Києві, підтвердили, що поточна монетарна політика є адекватною для досягнення цілей програми співпраці. Вони також зауважили необхідність посилення структурних реформ, зокрема у сфері корпоративного управління, для забезпечення довгострокового та інклюзивного економічного зростання.

Таким чином, рішення НБУ про збереження ставки на рівні 13,5% є стратегічним кроком, спрямованим на консолідацію макроекономічних досягнень, отриманих в умовах високої волатильності. Подальша траєкторія монетарної політики буде тісно пов'язана з реалізацією бюджетних планів та розвитком геополітичної ситуації, що вимагає від регулятора високої гнучкості та готовності до оперативних коригувань, заснованих на фактичних даних та оновлених прогнозах.